类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：黄守宏日期：2013-04-02

  成绩年中扭亏为盈：2012年公司完成经营收入6.4亿元，同比下降1.72%;完成净利润3867万元，同比下降28.38%。因为上半年受产品价格下降和原材料价格继续上涨的影响成绩呈现亏本，从3季度开端成绩大幅回转，第四季度净利润同比增加97.59%。

  本钱改进行之有效：2012年开端大连区域快速上涨的液化气价格给公司的出产所带来的本钱带来了极大压力，下半年开端公司将液化气出产的根本工艺改造为天然气出产的根本工艺，每年削减相关本钱1200万元，相当于提高毛利率2%。公司依然有部分产能没有承受天然气改造，咱们判别后续仍有本钱下降空间。

  在手特高压订单足够：公司2012年下半年和2013年头签订了淮南-上海、哈密-郑州、溪洛渡-浙西三条特高压线亿元，现在溪洛渡-浙西和部分淮南-上海的绝缘子依然未承认收入，将极大的支撑2013年的净利润， 募投项目行将扩产：因为沟通特高压建造进展有所耽误，公司上市后征集资金用于扩展盘型悬式绝缘子的产能一向未发动，只是开工了复合绝缘子的出产项目。2013年沟通特高压的进展越来越明亮，公司2013年将择机发动瓷绝缘子产能扩展项目，迎候特高压的建造。

  咱们以为当时股价合理，考虑到沟通特高压线路对公司的成绩弹性，咱们给予公司增持-B的出资评级，目标价14元，对应2014年20倍。

  好消息！还在为挑选留学院校而苦恼吗？还在为杂乱的移民请求流程而心烦吗？818出国网微信号会聚最新的出国资讯，供给快捷的移民留学项目查询和免费威望的专家评价，为你的出国之路添能加油！