2023年12月以来，受红海事情扰动以及商品商场心情转暖影响，乙二醇盘面继续走强，叠加沙特因设备检修时刻延伸导致供给继续减缩，乙二醇价格打破曩昔一年的振动区间，创2022年7月以来新高。不仅如此，乙二醇基差继续走强，期货2405合约从2023年12月初贴水135元／吨扩展至现在贴水18元／吨。在剖析人士看来，乙二醇基差走强全体契合基本面预期，但走强速度却超商场预期。

  “乙二醇基差逐渐走强，阐明现货价格上着的起伏大于期货价格上着的起伏，或者是现货价格跌幅小于期货价格跌幅。一般来说，当种类基本面边沿转好或现货严重时，基差会呈现走强趋势。”方正中期期货剖析师封晓芬表明，当时高基差也可反映出乙二醇供需体现好于前期。

  据记者了解，依据商场对2024年乙二醇全体供需好转预期，叠加海外方案外减产导致进口缩量，以及下流聚酯开工负荷高企，乙二醇港口库存超预期去化，基差大幅走强，这也与2023年12月以来港口继续去库有关。到2024年1月22日，乙二醇港口库存降至93.2万吨，较2023年12月初下降30.4万吨。

  “从基本面来看，乙二醇基差走强首要是由国内投产放缓、进口改进、港口去库引发的。”紫金天风期货剖析师刘思琪表明，跟着国内乙二醇设备投产放缓，受质料严重、低赢利以及物流等要素影响，美国、沙特等多套设备检修，进口到港下降。而需求端聚酯保持高开工。“在供需错配布景下，乙二醇港口库存从高点127.6万吨降至93.2万吨。跟着港口库存显着去化，乙二醇基差逐渐走强。”她称。

  值得注意的是，跟着乙二醇价格继续上涨，赢利快速修正，国内不少乙烯制乙二醇设备供给回归，如卫星化学、盛虹石化、海南炼化、远东联等开工负荷均有所提高。

  此外，部分设备EO也有回切动作，叠加陕煤检修设备重启，上星期乙二醇全体开工率提高5.3个百分点至65%。一起，新年接近，上星期终端负荷开端加快下滑，聚酯工厂包含大厂连续发布检修方案。计算多个方面数据显现，大部分聚酯设备检修会集在2024年1月下旬至2月中旬，聚酯开工负荷最低或许下滑至80%邻近。

  “供给边沿上升，叠加需求逐渐下降，1月下旬乙二醇供需边沿转弱，2月存在累库预期，商场心情有所转弱，估计乙二醇基差和肯定价格将有所回落。”业界资深人士张珍如是说。

  相同，刘思琪也以为，当时乙二醇供需平衡，期货2405合约仍有去库预期，基差或许保持偏强态势。“但是，跟着乙二醇基差和价格大大走强，部分亏本设备赢利修正，前期泊车的设备重启，呈现供给改进放缓的痕迹，乙二醇基差继续走强驱动受限。”她称。

  在封晓芬看来，跟着新年接近，乙二醇高基差的可继续性有待检测。1月下旬，终端编织工厂连续进入放假形式。而依据下流聚酯工厂发布的检修方案来看，1月下旬有多套设备方案检修，需求有走弱预期。

  “新年前后，乙二醇供需边沿有走弱预期，对高基差的支撑将弱化。”封晓芬以为，乙二醇高基差或存在必定的调整预期，但考虑到当时下流全体好于从前中等水准，估计调整空间将有限。

  “现在来看，1—2月乙二醇到港量不大，估计基差保持强势，但产能没有出清，高价会带来供给回归，约束乙二醇基差走强的继续性。”刘思琪以为，在此布景下，可保持逢低正套思路，供给呈现回归后追高需谨慎。

  “中期来看，因海外设备减产，海外首要供给商1—2月的装船方案降至低位，一季度乙二醇进口预期下降，且港口库存降至93万吨邻近，全体供给压力不大。”张珍表明，从供需平衡表来看，除2月外，上半年乙二醇有所累库，其他月份均有不同起伏的去库。在中期供需好转的预期下，乙二醇基差和肯定价格的支撑仍偏强，但因价格继续上涨导致供给预期提高，平衡表去库起伏或收窄。在她看来，乙二醇上行驱动能否继续取决于港口库存去化程度，后市需重视进口缩量预期，以及国内乙二醇设备检修能否实现。