基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。

  基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场期货价格之差，即：基差＝现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。在传统的套期保值理论中，假设期货价格与现货价格趋势相一致，基差在合约到期时约为零。但是，在实际运用中，套期保值并不是那么完美。

  由于套利因素，在交割日，期货价格一般接近现货价格，即基差约等于零。因此，套期保值交易时的基差水平、基差变化趋势和套期保值平仓对冲的时间决定了套期保值的风险大小及盈亏状况。

  在理论上，期货价格等于现货价格加上持有成本，该持有成本最重要的包含储存成本、保险成本、资金成本和损毁等等。如果持有成本发生明显的变化，基差也会发生明显的变化，进而影响套期保值组合的损益。

  我国2006年以前没有豆油期货合约，由于大豆价格与豆油价格波动的高度相关性，所以豆油生产商或消费商使用国内大豆期货合约来为豆油价格进行套期保值，这种套期保值被称为交叉套期保值。交叉套期保值的基差由两部分构成，一部分来源于套期保值资产的期货价格与现货价格之间的价差，另一部分来源于套期保值资产的现货价格与被套期保值资产的现货价格的价差。由于被套期保值的风险资产与套期保值期货合约的标的资产不同，其影响价格变化的基本因素也不同，导致交叉套期保值的基差风险相对偏高。

  由于以上四个方面的原因，在套期保值组合持有期间，基差处于不断的扩大或缩小变化中，因而使套期保值组合产生损益。从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但对这类小概率事件风险处理不当的话，套期保值会造成巨大的亏损。

  1、套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化；2、影响持有成本因素的变化；3、被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配；4、期货价格与现货价格的随机扰动。

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  3月27日，国内期市贵金属期货走势偏弱。截止目前，沪金主力合约报438.14元/克，跌幅0.39%；沪银主力合约报5201.00元/千克，跌幅0.06%。

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  3月27日，国内期市煤炭板块多数飘红，焦炭主力涨近1%。截止目前，焦煤主力上涨0.49%，报1844.0元；焦炭主力上涨0.87%，报2735.0元；动力煤主力保持不变，报921.0元。

  第一、期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致；第二、现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。

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  影响新旧作物年度的期货合约价格差异的重要的因素包括上年度结转审存量、来年的收成情况、消费量以及未来的需求量等，套利者能够准确的通过这些因素来预测新旧作物年度期货价格差异是不是正常，从而寻找套利机会。

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