特高压直流建造影响公司高端瓷绝缘子产品的需求 咱们测算，“十二五”期间，国内交直流高吨位悬瓷绝缘子的商场容量约为63亿元，年均达12.6亿元，未来商场开展的潜力宽广。依照50%商场占有率测算，未来五年，特高压将奉献公司32亿元的收入，年均奉献6.4亿，假如考虑出口及超高压等需求，公司未来收入增加具有很强确定性。

  07-09年公司盘形悬式瓷绝缘子产、销、出口量居国内首位，且是国内仅有能出产400kN及550kN等级盘形悬式瓷绝缘子的厂商。08-10年公司首要运营线路瓷绝缘子在国网投标中中标金额排名榜首，占比坚持在37%以上。其间，公司的300kN及以上的高强度瓷绝缘子在国网投标中中标金额也连任榜首。在特高压直流输电工程中公司商场占有率超越60%。

  公司主营高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，电瓷金具等。其间悬式瓷绝缘子为公司首要收入来历。募投项目将消除产能瓶颈，新增悬瓷绝缘子产能 20266吨，复合绝缘子5236吨。一起建造国家级技能中心，可坚持和进步公司的技能领先水平，增强公司的中心竞争力。

  咱们猜测公司2011-2013年EPS分别为0.66、0.94和1.34元。经过肯定估值与相对估值法的测算，估计公司合理价值区间在18.43~20.69元/股，对应2011年和2012年PE为 28和22倍。 客户会集的危险；出口国方针改变危险。